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人民银行披露的数据显示，截至2024年5月末，我国本外币贷款余额253.31万亿元，同比增长8.9%。5月末人民币贷款余额248.73万亿元，同比增长9.3%。

在周茂华看来，在宏观政策支持下，消费和投资逐步恢复活力，房地产企稳复苏，有利于实体融资平稳增长。同时，按照政府债券发行计划，下半年政府债券发行有望提速，社融整体有望平稳增长。

业内人士认为，在金融机构信贷投放缺乏足够需求储备、虚增存款现象缓解的背景下，5月贷款新增依然接近万亿元水平并不算少。“地方化债和中小金融机构风险处置对5月贷款也有下拉作用，如果将这部分因素还原后，当月新增贷款实际上高于上年同期水平。”

前5个月人民币贷款增加11.14万亿元。综合人民银行此前发布的数据，前4个月人民币贷款增加10.19万亿元，由此计算5月新增信贷9500亿元，同比少增4100亿元，环比多增2200亿元。

针对住户贷款表现，温彬分析指出，“五一”假期带动服务业需求较好释放，继续保持较快恢复态势，对居民短贷有所支撑。中长贷方面，5月新一轮楼市政策力度加大，对改善新房销售、消化存量房产、稳定房地产投资具有积极作用，但增量、存量按揭的利差明显走阔，早偿压力再度抬头，导致5月按揭净增仍不乐观。

相较于住户贷款，对公贷款相对稳定，企业中长贷仍为重要拉动力量。数据显示，企(事)业单位贷款增加7400亿元，同比少增1158亿元，环比少增1200亿元。其中，短期贷款减少1200亿元，中长期贷款增加5000亿元，票据融资增加3572亿元，同比分别变动-1550亿元、-2698亿元、3152亿元，环比分别变动2900亿元、900亿元、-4809亿元。

温彬指出，年初以来债市走牛提振理财等资管产品收益率，银行存款加快向理财等分流；监管部门加大对资金空转套利、银行手工补息等行为的规范，挤出部分虚增的存贷款水分；此外，优化金融业增加值核算，个别地方政府通过扩张存贷款提高金融增加值的动力也明显减弱。

“近期企业和政府债券发行节奏加快，对社融增速形成稳定支撑，一定程度上也反映出财政政策正加快落地，社会融资规模的结构不断优化。后续，伴随专项债继续放量提速、超长期特别国债延续发行、表内贷款投放企稳，年内社融增速或呈现先升后降的震荡走势。”温彬表示。

温彬表示，从更长视角看，伴随经济更为轻型化，信贷需求有所转弱，监管将着力引导信用扩张模式从“高增速”向“高质量”转变，信贷增长要从外延式扩张到内涵式发展。金融机构需积极谋变，挖潜有效需求，围绕重点领域和薄弱环节加大支持，提供对新动能领域的助力。同时，在着力盘活存量资源、提升资金运行效率、大力发展直接融资的过程中，信贷总量和增速也会较前期有所回落，进而使得信贷质效与高质量发展相适配、融资结构与经济结构转型升级相适配。

中国民生银行首席经济学家温彬进一步补充道，持续规范手工补息和资金空转下，部分企业过去“存贷双增、低贷高存、虚增套利”的模式难以为继，导致对公贷款扩张有所放缓。

免费无码Av片在线业内分析人士指出，伴随经济更为轻型化，金融监管部门将引导信用扩张模式从“高增速”向“高质量”转变，信贷增长要从外延式扩张到内涵式发展。

究其原因，温彬指出，同比来看，政府债和企业债融资为主要拉动因素；环比来看，政府债融资、表内信贷和未贴现银行承兑汇票形成主要推动。

M1、M2增速双双延续了4月的回落走势，M1增速更是再破新低，货币派生仍承压。2024年4月末，M2余额同比增长7.2%，M1则是同比下降1.4%。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华认为，5月新增社融同比多增，强于季节性，主要是政府债券融资反弹，抵消了银行贷款增幅放缓影响，也反映出国内实体经济整体融资需求平稳增长，经济扩张动能增强。但也要看到社融结构反映出民间融资需求整体偏弱，居民消费融资意愿偏谨慎，尤其是房地产等部门拖累较为明显。

谈及下一阶段金融市场表现，温彬预计，后续，伴随货币政策适时加力、财政政策效果释放，以及房地产和消费品以旧换新政策支撑大宗消费，需求端有望逐步好转，信贷增量相应加大。在低利率环境和稳地产、促消费等政策组合拉动下，居民消费和信贷倾向或延续平稳修复态势，但力度和可持续性仍主要受就业、收入等长期变量影响。

北京商报记者根据人民银行数据统计发现，5月单月新增社融2.07万亿元，同比多增5092亿元，环比大幅多增2.14万亿元。截至5月末，社会融资规模存量为391.93万亿元，同比增长8.4%，相较4月末小幅回升0.1个百分点，但较上年同期9.5%仍有明显差距。

货币供应方面，数据显示，5月末，M2余额301.85万亿元，同比增长7%。狭义货币(M1)余额64.68万亿元，同比下降4.2%。流通中货币(M0)余额11.71万亿元，同比增长11.7%。前5个月净投放现金3618亿元。

中信证券首席经济学家明明直言，在存款产品“挤水分”以及财富管理方式多元化的背景下，未来货币供应增速很难快速回升，人民银行近期大力治理“资金空转”问题，也将约束部分贷款投放，减缓存款派生。对于债市而言，在经济结构转型和增长动能转换的阶段，资产荒或仍将延续，债券市场配置需求仍在，利率仍有下行空间。

“随着协定、通知等对公‘类活期’存款付息率出现明显下行，银行体系资产负债表虚增部分正逐步压降，这一过程也对M1增长形成较大扰动。而部分资金从存款分流到理财后，虽不再纳入M2统计，但实体经济的资金供给没有出现根本性改变，且当前‘挤水分’的效应也使得金融对实体经济的支持更实、效率更高。”温彬解释道。